【研究报告内容摘要】
上游原材料价格分化。上周电池级碳酸锂价格下跌1.79%;与永磁材料相关的稀土氧化物价格分化,其中氧化钕(-1.71%)价格下跌,氧化镝(+1.75%)、氧化铽(+0.72%)价格上涨。新能源汽车产量持续增长,长期来看碳酸锂等下游需求巨大,建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。 国内外电池龙头扩产有望启动。先导智能成功发行可转债。宝马和宁德时代签订73亿欧元的电芯采购合同,国内外电池厂龙头有望开启,建议关注锂电设备龙头先导智能和后段设备优秀公司杭可科技。
韩国电池厂商装机大幅提升。2019年前十月全球动力电池装机量89.2gwh,同比增长34.7%,其中catl/松下/lg化学/比亚迪和三星sdi排名前五,市场份额分别为26.6%/23.9%/11.3%/10.6%/3.7%,韩企上升明显;国轩高科计划发行18.5亿元可转债。关注海外电动车市场和国内合资车型放量的机会,强烈推荐宁德时代;推荐海外客户占比高、受益全球新能源汽车产业发展的lg核心供应商星源材质、高端负极龙头璞泰来。 特斯拉持续加码充电设施建设:特斯拉于12月19日宣布,在中国第300座超级充电站正式落成,目前特斯拉超级充电网络已覆盖全国140多个城市。地方政府对充电桩领域的加码值得期待,建议关注产业生态格局趋好、龙头公司市场份额逐步提升的电机电控领域,诸如汇川技术,以及充电领域的科士达。
北汽或增持戴姆勒股份,合资股比问题或寻找到共同解决方案。北汽或增持戴姆勒股份,加强合作和资源共享,同时戴姆勒也在寻求增持北京奔驰股份,以获得更多利润支持。新能源产业为大势所趋,预计国内新能源车销量2020年仍有望保持一定增速,自主品牌在此期间具备先发优势,关注相关产业链,推荐上汽集团。
风险提示:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长,维持高增速将愈发困难,面向大众的主流车型的推出成为关键;2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放,致使产业链各环节面临降价压力;3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化,海外巨头进入国内市场的脚步正在加快,对产业格局带来新的冲击。

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