面临债券与股价持续下跌压力的海印股份7月2日晚抛出了回购股份计划。一季度末流动负债高达41亿元的海印股份有无足够资金来实施回购计划？一个细节是，2日晚公司还发布了拟发行5亿元公司债的公告，这从侧面折射公司很“资渴”。但在多家房地产公司发行公司债被搁浅的大背景下，有房地产业务的海印股份能否成功发债同样存在不确定性。
海印股份发债存不确定性
根据海印股份公告，公司拟在未来6个月内，以不超过3元/股的价格通过集中竞价交易回购不超3亿元公司股份，预计回购1亿股，占公司总股本的4.44%。公司最新收盘价为2.49元/股。
如此护盘之举本应点赞，但是这背后的“难言之隐”也值得注意。海印股份2017年年报显示，公司一年内到期的非流动负债为20.26亿元，同比上一年的9.41亿元增长了115%，其中主要是一年内到期的长期借款有16.76亿元，上一年同期仅有3.21亿元。截至2017年底，海印股份的资产负债率为69.18%，大股东海印集团的资产负债率为78.52%，净资产收益率为-18.27%。公司2018年一季报显示，一季度末货币资金逾19亿元，流动负债逾41.7亿元，其中一年内到期的非流动负债有24.34亿元。
海印股份曾于2016年6月8日发行了可转债“海印转债”，发行总额11.11亿元，到期日为2022年6月7日，转股价格为5.25元/股，而目前公司股价仅为2.49元/股，大幅低于转股价，至今仅有少量转股。而“海印转债”的价格也从最高时的126元跌到了84元。按照约定，这部分可转债的债券利息分别为第一年0.50%，第二年0.70%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%。公司已于2018年6月8日支付了海印转债第二年的利息。
为缓解资金压力，海印股份7月2日晚同时宣布，拟非公开发行公司债，总规模不超过5亿元（含5亿元），拟分期发行，募资扣除发行费用后将用于公司增资子公司、归还银行贷款及补充流动资金等。本次非公开发行的公司债券期限为不超过三年（含三年）。不过，由于海印股份的主营业务涉及房地产行业，在房企发债已经被收紧的大背景下，海印股份此次逆势发债，能否成行？
上市公司层面资金压力巨大，那么大股东海印集团情况如何？这从其股权质押比例可见一斑。截至今年6月22日，海印集团共持有公司10.83亿股，占公司总股本的48.14%，累计质押其持有的公司股份7.84亿股，占其持有公司股份总数的72.39%，占公司总股本的34.85%。至此，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人共持有公司股票13.30亿股，占公司总股本的59.12%，累计质押8.94亿股，占持股总数的67.22%，占公司总股本的39.74%。
回查海印股份的股价走势，从2017年初至今，该公司股价持续阴跌，几乎腰斩。